“20世紀(jì)最偉大操盤手”坦伯頓辭世/付投資心法

20世紀(jì)備受推崇的全球投資先驅(qū)約翰·坦伯頓爵士(John Marks Templeton)于2008年7月8日辭世，享壽95歲。坦伯頓在1954年提出全球化投資的觀念，并成立第一檔全球股票基金－坦伯頓成長基金，更進(jìn)一步推廣到全世界。

　　綜合媒體報(bào)道，約翰?坦伯頓1912年11月29日出生在美國田納西州溫契斯特小鎮(zhèn)，靠著自力更生和獎(jiǎng)學(xué)金，1934年以優(yōu)異的成績畢業(yè)于美國耶魯大學(xué)，并獲得羅德獎(jiǎng)學(xué)金前往英國留學(xué)，1936年從英國牛津大學(xué)巴里歐學(xué)院(BalliolCollege)畢業(yè)，取得法律碩士學(xué)位，隨即回美國進(jìn)入華爾街工作，開始他近一甲子的投資生涯。

　　在投資及生活領(lǐng)域，坦伯頓深信絕對(duì)不要追隨群眾，而應(yīng)逆勢(shì)操作(Dont follow the crowd)的理念，他獨(dú)具慧眼的前瞻視野，以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯烤�神，將其終生成就臻至巔峰。

　　當(dāng)市場(chǎng)仍局限于美國華爾街投資時(shí)，坦伯頓在1954年提出全球化投資的觀念，并成立第 1檔全球股票基金－坦伯頓成長基金，并將全球化投資可網(wǎng)羅更多投資機(jī)會(huì)、分散風(fēng)險(xiǎn)的視野，推廣至全世界。1999年美國《錢雜志》(Money Magazine)尊稱坦伯頓為“20世紀(jì)最偉大的操盤手”(the greatest global stock picker ofthe century)。

　　1987年，坦伯頓成立坦伯頓基金會(huì)，獎(jiǎng)助研究宗教與科學(xué)融合、人格發(fā)展及自由等多元研究及教育性質(zhì)的活動(dòng)，并被英國女王伊麗莎白二世授予爵士的封號(hào)。

　　1992年，坦伯頓將創(chuàng)設(shè)的坦伯頓投資公司售予富蘭克林公司，共組富蘭克林坦伯頓基金集團(tuán)，此后，坦伯頓自投資管理界退休，畢其心力于慈善事業(yè)。

　　富蘭克林坦伯頓基金集團(tuán)表示，雖然1996年之后，坦伯頓并未參與富蘭克林坦伯頓基金集團(tuán)任何的營運(yùn)，但坦伯頓堅(jiān)守長期投資與價(jià)值投資的理念，早已深深影響并引導(dǎo)著富蘭克林坦伯頓共同基金集團(tuán)。

　　坦伯頓的名言是投資人要避免焦慮，財(cái)富自然滾滾而來。坦伯頓認(rèn)為投資要成功，就要保持冷靜，避免焦慮，遵守投資紀(jì)律，財(cái)富自然滾滾而來，這位在20世紀(jì)寫下投資傳奇的坦伯頓，將近一百年的人生歲月，可以說是相當(dāng)精采。

　　坦伯頓10大投資心法：

　　1.投資要看“實(shí)質(zhì)”報(bào)酬率(Invest for total real returns)：進(jìn)行長期投資計(jì)劃時(shí)，應(yīng)該要著眼于“實(shí)質(zhì)報(bào)酬率”，因?yàn)閷⑼顿Y利得扣除“通貨膨脹”與“稅賦”后才是真正的報(bào)酬率，如果投資人忽略通貨膨脹與稅賦的影響，長期投資的路途將會(huì)步履維艱。

　　2.投資策略應(yīng)隨時(shí)保持彈性(Keep an open andflexible mind)：投資人應(yīng)該隨時(shí)保持開闊且充滿彈性的心胸，勇于吸收各種投資新知，而非獨(dú)鐘單一金融資產(chǎn)。

　　3.千萬不要追隨群眾，懂得逆勢(shì)操作(Never follow the crowd)：如果你買的證券跟別人相同，績效會(huì)跟別人一樣；除非你跟大多數(shù)人不同，否則不可能創(chuàng)造優(yōu)異績效。要在別人失望賣出時(shí)買進(jìn)，在別人貪婪時(shí)賣出，需要最大的毅力，但可以得到最大的報(bào)酬。

　　4.世事多變化(Everything Changes)：空頭市場(chǎng)總是相當(dāng)短暫，多頭市場(chǎng)也一樣。股價(jià)通常會(huì)在景氣循環(huán)走到谷底前1個(gè)月到前1年上漲，會(huì)在景氣循環(huán)走到最高峰前1個(gè)月到前1年反轉(zhuǎn)下跌；如果一種產(chǎn)業(yè)或一種證券類型受投資人歡迎，受歡迎的時(shí)間總是相當(dāng)短暫，失去投資人的歡心后，可能很多年內(nèi)都不會(huì)翻身。

　　5.避免流行 (Avoid the popular)：當(dāng)任何選股方法變得流行后，投資人要轉(zhuǎn)換至較不流行的選股方法。

　　6.從自己的錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)(Learn from yourmistakes)：“這次不一樣”是歷史上代價(jià)最高的一句話。有些人認(rèn)為“避免犯下投資錯(cuò)誤唯一的方法，就是永遠(yuǎn)不再投資！”其實(shí)，這種悲觀的想法才是最大的錯(cuò)誤！投資人不妨從錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，成為未來投資理財(cái)致勝的重要關(guān)鍵。

　　7.在市場(chǎng)悲觀時(shí)買進(jìn)(Buy during times ofpessimism)：多頭市場(chǎng)總是在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在陶醉中死亡；最悲觀時(shí)是最好的買進(jìn)時(shí)機(jī)，最樂觀時(shí)是最好的賣出時(shí)機(jī)。

　　8.全球化投資(Search Worldwide)：避免將所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里，最好的方式就是全球化投資，不僅可以尋找更多更佳的獲利機(jī)會(huì)，也可以分散投資單一市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　9.價(jià)值投資慎選個(gè)股(Hunt for bargains amongquality stocks)：投資應(yīng)該以個(gè)股的價(jià)值為考慮，而非市場(chǎng)前景或經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。因?yàn)閭�(gè)股的表現(xiàn)將決定大盤的漲跌幅，而非大盤的走勢(shì)決定個(gè)股的價(jià)格，縱使空頭市場(chǎng)也仍有逆勢(shì)上揚(yáng)的個(gè)股。選擇價(jià)值被市場(chǎng)低估的股票長期投資，靜待市場(chǎng)回升至合理價(jià)值，才能讓我們賺取超額的利潤。

　　10.無人知曉天下事(No one knows everything)：在當(dāng)前這種金融商品推陳出新、信息爆炸的時(shí)代，沒有人能夠掌握所有的理財(cái)信息，也沒有人能夠永遠(yuǎn)精準(zhǔn)判斷市場(chǎng)前景。我們應(yīng)該以謙沖的態(tài)度不斷學(xué)習(xí)新知，并且多方征詢專家意見，而非聽信單一名嘴或分析師的建言，因?yàn)槌晒Φ耐顿Y人總是不斷為新的問題尋找新的答案。